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Billet à capital protégé
Produit structuré composé d’un titre d’emprunt à échéance dans plusieurs années, assorti d’une garantie de remboursement du principal à l’échéance et du droit pour le porteur de recevoir une part définie du rendement sur un sous-jacent le plus souvent à l'échéance, parfois à des moments déterminés pendant la durée du titre.
Pour s'acquitter de ses obligations, l'émetteur du billet peut recourir à deux structures : l'une dans laquelle les fonds recueillis sont investis dans des titres sans risque (obligations d'État zéro coupon), ce qui permettra d'honorer la garantie de remboursement du capital, et dans des options d'achat sur le sous-jacent, ce qui produira le rendement éventuel, et l'autre dans laquelle les fonds sont investis dans des proportions variables dans des titres sans risque et dans le sous-jacent en fonction des conditions de marché, selon la méthode appelée assurance de portefeuille à proportion constante (Constant Proportion Portfolio Insurance ou CPPI), aussi appelée méthode du coussin.
Traductions
Synonymes et variations
- Assurance de portefeuille à proportion constante
- BCP
- Billet à capital garanti
- Méthode du coussin
- Obligation à capital garanti
- Obligation à capital protégé